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审视国内：无风险利率周期——下行已定，至少至盈利修复2014-2016年中，上一轮利率下行经历了2.5年时间，理财和10Y国债同步下行“200BP”；当前，从2018年年初开启的利率下行周期，已累计下行约“100BP”；参考2014-2016年周期，叠加FED-ECB等G7同步动作，2020年无风险利率下行已定，直至经济复苏、盈利修复。

在香港整体消费市场表现疲软的情况下，公司似乎正在策略性的增加金融资产的比重。截至6月30日，公司按公允价值计入损益的金融资产达到34.94亿元，同比增幅超过10%。其中，公司持有在香港上市的股票达到10.49亿元；持有在海外上市的股票金额为8.29亿元；持有上市债券金额达到14.37亿元，较上年同期的4.35亿元大幅增长。

宏观上的消费不足暗示着，为了扩大居民的消费支出、改善总投资与总消费之间的失衡，重点之一在于努力遏制贫富差距的进一步分化，增加中产阶层在总人口中的比重。我国经济增长的成果，应该体现在大部分居民的小康生活，而不是少数居民的奢侈性消费。除去以上两点，高房价也的确加剧了宏观上消费不足的现象，高房价催生了大规模的房地产投资，宏观统计上投资和消费又是相互替代的，投资占比高一定意味着消费占比低。

“目前我国燃料乙醇的产能基本足够使用，今明两年产能也将会从300万吨/年释放至500万吨/年。”一位燃料乙醇行业的人士告诉记者，“即便到了2020年，待释放的产能也足够满足使用，进口的影响不足以撼动政策推动的大局。”连续增税价格已超国产实际上，这并不是燃料乙醇的首次增税。

2009年到今天，除了投资房地产，你投资哪类金融产品收益率最高？银行理财。你要是买股票，你不知道亏到哪儿去了，你要买券商资管也许也不知道亏到哪儿去了。但银行理财没有任何风险，每年4%、5%，复合收益率下来到今天已经达到50%。所以银行理财模式要改变，有痛苦，首先是客户一时还难以接受；第二是扭亏还需要时日。

此外，拉卡拉表示，2019年4月前为深圳市赢众通金融信息服务有限责任公司（即“小赢理财”）、2019年2月前为上海你我贷互联网金融信息服务有限公司（即“嘉银金科”）提供引流服务；为这两家公司引流为拉卡拉带来53.87万元的收入，占贷款引流服务收入总额的0.84%。